财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓动向可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产(chǎn)业(yè)界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各(gè)方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大(dà)类(lèi)行(xíng)业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了(le)仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季度(dù)我们(men)对(duì)于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是(shì)投资(zī)者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这(zhè)些股票的(de)估(gū)值体(tǐ)系(xì)还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技(jì)股在过去(qù)几年(nián)其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自(zì)身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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