在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如何看待？行业去(qù)库存进展(zhǎn)又如(rú)何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系(xì)列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一(yī)季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低(dī)，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)电池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格(gé)大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国(guó)业(yè)务(wù)板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格(一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出(chū)自(zì)己研判(pàn)。王启(qǐ)岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行业在一(yī)季度是处于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将迎来大(dà)规(guī)模交付，而储能(néng)大(dà)规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持(chí)在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛(máo)利率提(tí)升已(yǐ)经有了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高(gāo)科(kē)在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同(tóng)样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时(shí)代(dài)与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次持(chí)了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材(cái)料有自(zì)产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材(cái)料均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔(gé)膜约(yuē)为一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存(cún)极(jí)低，基本(běn)保持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次集(jí)团的德国(guó)哥(gē)廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为(wèi)，储(chǔ)能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流(liú)中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预(yù)计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放(fàng)量，而(ér)国内大(dà)储市场方面(miàn)，今年(nián)一季度(dù)处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度(dù)开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数(shù)据(jù)计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行(xíng)业(yè)的(de)空(kōng)间比动力电(diàn)池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度(dù)开(kāi)始(shǐ)后(hòu)才爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外(wài)的客(kè)户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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