金融(róng)界(jiè)5月(yuè)22日消息(xī) 日本(běn)股市走出了泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股市(shì)主要股(gǔ)指日经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最(zuì)高(gāo)收(shōu)盘价。今(jīn)年以来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示日(rì)本可能正(zhèng)接近十年一(yī)遇的(de)牛市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本(běn)股票需(xū)求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最大(dà)规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不(bù)过，日本企业部(bù)门仍(réng)然是日本股票(piào)的最大净买(mǎi)家，年初(chū)至(zhì)今的(de)买入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特(tè)成(chéng)为日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲(fēi)特(tè)的出(chū)手，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯(bó)克希尔”）首次披(pī)露(lù)，其收购(gòu)了日(rì)本前五大贸(mào)易公(gōng)司(sī)每家(jiā)略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公(gōng)司分别(bié)是(shì)伊藤(téng)忠(zhōng)商事(shì)、三菱商事、三井(jǐng)物(wù)产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大(dà)了对日本五(wǔ)大商社的股(gǔ)份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票比在美国以外(wài)任何其他国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持(chí)了日本五(wǔ)大商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会(huì)上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的决定其实非(fēi)常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能(néng)和这五(wǔ)家公(gōng)司都有过业务来(lái)往。从整体来看，这些公司能(néng)够支付不错的分(fēn)红，在某些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我(wǒ)们也能很好(hǎo)地(dì)理解(jiě)他们所拥有的一大(dà)堆业务，同时我们还能通(tōng)过(guò)融资解决汇率风(fēng)险问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚至这(zhè)件(jiàn)事(shì)情(qíng)一开(kāi)始我都没有(yǒu)告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之(zhī)行的部(bù)分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布(bù)局的巴菲(fēi)特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告(gào)诉大(dà)家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的(de)还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新(xīn)在东(dōng)京开设办事处，据《金(jīn)融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正在申(shēn)请在(zài)日本市场的(de)运(yùn)营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日本(běn)综合商(shāng)社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会(huì)计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持股的(de)2020财年（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大(dà)商社的合(hé)计净利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓(cāng)的美国苹果和美国可(kě)口可乐股票的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观(guān)在研(yán)报(bào)中指出在过(guò)去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有完全失去(qù)竞争优(yōu)势，与此同时，在国(guó)际格局大变化(huà)的背景下，日本经济的边际变(biàn)化值(zhí)得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘(yuán)政治格(gé)局下，日(rì)本在亚太格局中扮演了更加(jiā)重(zhòng)要(yào)的(de)角色(sè)，同时(shí)日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野(yě)心勃(bó银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄)勃，这都成为了边(biān)际(jì)上(shàng)的重要变量。仔细观察日本的经(jīng)济(jì)脉(mài)络，我们也(yě)会发现日(rì)本(běn)的(de)设备投资(zī)开(kāi)始进入(rù)加速期(qī)，这(zhè)背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的(de)大背景下(xià)反而成为了(le)“避(bì)风(fēng)港(gǎng)”。与(yǔ)此同时，劳动力的下(xià)滑趋(qū)势固然不(bù)可(kě)避(bì)免，但良好(hǎo)的(de)医疗体系以及人工智能的发展，也意味(wèi)着劳动力(lì)萎缩的风(fēng)险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年(nián银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄)来，日本(běn)监(jiān)管层持续推(tuī)动企业经营(yíng)能力(lì)的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业(yè)对(duì)投资(zī)者(zhě)提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤其(qí)是在(zài)今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为了改变(biàn)大量个股(gǔ)股价(jià)跌破净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于实(shí)现关注(zhù)资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上(shàng)市公司提(tí)高企(qǐ)业价值和资本效率从(cóng)而提(tí)升股价后，日(rì)本(běn)股市(shì)开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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