4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨。而国外金融(róng)市(shì)场风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着国(guó)内棉价(jià)连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的原因(yīn)在于国(guó)内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续修(xiū)复(fù)，外贸(mào)订(dìng)单表现也好于(yú)预期(qī)，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货(huò)棉(mián)花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分析师(shī)高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单时间达(dá)到(dào)近两年来(lái)最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花(huā)的接受程(chéng)度(dù)并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单(dān)明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传导到下游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推(tuī)动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带来了(le)不利(lì)影响，进(jìn)一步(bù)加(jiā)剧了(le)市场对于新(xīn)年度产(chǎn)量大降的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速(sù)回(huí)升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分(fēn)地(dì)区(qū)伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能会对(duì)棉(mián)苗(miáo)生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度(dù)较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者(zhě)就是(shì)行业人士对(duì)新年度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖(mài)价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积(jī)下降(jiàng)和(hé)播种期低温(wēn)天气的(de)双重作用下，新年度棉(mián)花(huā)减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而(ér)成品库存仍(réng)位于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下(xià)旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度(dù)净(jìng)签约量环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随(suí)之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量(liàng)大(dà)幅(fú)调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得(dé)期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉(mián)花(huā)价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背景下(xià)，消费(fèi)下(xià)滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自(zì)去年(nián)4月以来(lái)首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花(huā)价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增加。

四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些　　对于后(hòu)市(shì)，李(lǐ)馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)实质性利好(hǎo)，天(tiān)气(qì)对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期(qī)预(yù)计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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